最后我摘星。

5月11日晚间，*st运城发布公告称，公司自2022年5月13日起撤销退市风险警示，公司a股股票简称由*st运城变更为st运城。

云南城投的退市危机起源于2020年当时由于期末净资产为负，公司股票自2021年4月28日起被实施退市风险警示

经过一年的自救措施，云南城投终于迎来了曙光可是，赢得保壳战的云南城投，并不等于脱困成功因连续三个会计年度扣非后净利润为负，且公司持续经营能力存在不确定性，将被上海证券交易所实施其他风险警示，公司股票继续在风险警示板交易，每日涨跌幅限制为5%

日前，云南城投发布2021年年报显示，由于房地产储备结转面积较上年增加，云南城投实现收入60.47亿元，较2020年增长37.65%，对应的归母净利润同比增长80.4%至—5.07亿元，扣非后净利润同比增长33.22%至—22.68亿元，归属于上市公司股东的净资产为7.05亿元，由负转正。

其中，云南城投实现房地产收入40.4亿元，同比增长63.6%，毛利率25.7%，业务管理收入9.9亿元，同比增长23.5%，毛利率82.9%，物业管理收入3.83亿元，同比增长9.85%，毛利率17.06%。

其中，房地产仍是公司收入的大头，报告期内贡献收入40.42亿元，较2020年同期增长63.62%，收入占比66.85%

年报显示，2021年，云南城投销售金额约15.06亿元，销售面积约12.58万平方米同时，通过多方努力，确保了昆明湖项目中坝8号地块和杭州萧山项目的顺利交付加上其他项目，结转收入总额40.42亿元，结转面积31.03万平方米

截至报告期末，云南城投现有房地产项目23个，待开发土地项目10个，其中8个位于云南昆明，其余2个为陕西安康秦岭皇冠养生小镇和海南海口田丽会展别墅，待开发总面积约76.06万平方米，一级土地整理面积约150.34万平方米。

净资产由负转正，也使得云南城投在年报的同时发布了《关于申请解除退市风险警示并实施其他风险警示的公告》公告称，根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条的有关规定，经逐项调查，公司股票被实施退市风险警示的情形已经消除，向上海证券交易所申请撤销退市风险警示

现在，云南城投终于获得了明星。

但由于2019年，2020年，2021年连续三个会计年度扣除非经常性损益后的净利润为负值，且最近一个会计年度的财务会计报告审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性根据相关规定，云南城投将于2022年5月13日起被上交所给予其他风险警示

为生存而销售

回顾一年来云南城投的摘星之旅，卖孩子是一个无法回避的话题。

2020年，云南城投在为11家子公司寻找买家，但上市一年了，没人问直到2021年2月26日，北京银泰与康旅集团确定接管公司银泰为11项目标资产，挂牌底价共计30.09亿元

日前，云南城投发布公告称，拟通过公开挂牌及非公开协议转让方式，出售城投置地，安盛创想，民生西深等20家下属公司股权部分股权资产需要在产权交易所预上市

日前，云南城投召开第九届董事会第八次会议，审议通过了《重大资产出售暨关联交易预案》等相关议案拟通过在云交所公开挂牌出售苍南银泰，杭等11家子公司股权

日前，云南城投再次发布公告，拟将其持有的云南城投龙江房地产开发有限公司，云南城投旗下成都殷诚地产持有的成都华尔道夫等20家公司的股份公开上市...

事实上，云南城投最近几年来频繁出售资产早已司空见惯但每次云南城投出手，其控股股东云南康旅集团都一次次出手，这次也不例外

在4月20日的公告中，云南城投明确表示，控股股东康旅集团将在公开挂牌情况下，指定云南城投康源投资有限公司或其子公司根据挂牌底价等交易条件进行一次竞价。

这也意味着，如果没有其他房企参与该项目的竞标，云南康旅集团将以底价拿到所有的钱这一操作也使得本次交易构成重大资产重组，具体重组方案将于2022年6月披露

转型之路

为了生存，云南城投这几年除了卖孩子，一直在谋划转型，但定位也在不断调整。

云南城投最早为外界所知是昆明旧城改造项目的开发商和运营商大型项目，如昆明环湖东路一级土地开发项目，总面积4.18万亩，包括中海，万科，招商等房企，在进入昆明时，都选择了与这个昆明地王并肩

此后，2014年前后，云南城投开始了全国化战略，涉足北京，陕西，甘肃等地，并将旅游地产方面的项目拓展到四川等地。

2016年以来，云南城投先后收购了银泰集团在温州，杭州，宁波，成都等地的8个项目，当时公司表示要进一步打造西南地区乃至全国商住地产开发的龙头企业。

根据发展战略，云南城投计划在2018年向开发商 运营商转型可是，在2019年鲸吞成都会展交易结束后，云南城投开始了持续瘦身计划，经营策略也调整为向产业地产开发商整体转型，模式从计划增长转向质量效益增长，力争成为中国健康休闲地产的引领者

2020年，在这个转型目标提出一年后，云南城投提出要搭建城市综合服务和旅游服务两大平台，向具有差异化竞争力的综合服务运营商转型。

在5月9日的公告中，云南城投明确表示，基于对行业趋势的判断和自身情况，将继续推进重大资产重组和资产配置，做强商业管理和物业管理两大服务板块，努力发展成为专业的城市综合服务提供商。

上述对物业和商业管理的提及，最早出现在云南城投2021年半年报中，其中写道，加快物业和商业管理平台建设，为战略转型做好充分准备。

其中，成立于2008年的云南城投物业是云南城投的物业公司年报显示，2021年平台管理项目20余个，签约面积约500万平方米，较2021年半年报的1059万平方米减少了一半

据嘉禾叶嘉此前统计，2021年已公布年报的48家上市物业中，平均营收36.27亿元，平均毛利率29%，其中以商业经营为主的钟君商管，华润万象生活，招商刮起等商业运营平均毛利率均在50%以上。

但从目前的情况来看，除了在经营管理上保持较高的毛利率外，其他轻资产策略表现平平显然，云南城投也意识到了这一点其在5月9日的公告中表示，从公司长期发展目标出发，除了利用现有资源辅助转型外，还将通过寻找新的战略业务，注入优质资产等方式进一步优化资产结构，形成现金流稳定，利润增加的良性循环经营模式

新的转型定位效果如何，还有待观察摆在云南城投面前更为紧迫的是脱帽还债

截至2021年末，云南城投短期借款2.56亿元，一年内到期的非流动负债33.57亿元，同期账面货币资金5.52亿元。